黄河旋风(600172.CN)

黄河旋风:短期非公开发行限售股解禁承压,看好公司长期成长前景

时间:16-01-31 00:00    来源:华创证券

主要观点。

1、此次解禁对象为资产管理计划且浮盈较厚,或致公司股价短期承压。

此次解禁为2015年的5家定增参与者,其中4家为持股5%以下的股东。且定增价为6.6/股,本周收盘价为17.04/股,浮盈达158%,不排除兑现可能。

2、由于减持新规,真正可通过二级市场减持的数量占总股本的10.7%。

解禁股东中上银基金持股7.64%,按照18号文之后发布的减持新规的规定,持股5%以上股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数,不得超过公司股份总数的百分之一,则真正可通过二级市场减持的数量占总股本的10.7%。

3、解禁导致的短期承压并不可怕,长期业绩向好更为关键。

子公司明匠智能是工业4.0最纯标的,有望成长为行业龙头,目前在工厂智能化改造方面订单饱满,在下游家电、钢构、机械加工等领域拿下多个标杆项目。黄河旋风(600172)本部16年由于小白钻业务的市场开拓取得进展,业绩增速有望达到40%+。基于公司基本面向好,看好公司长期成长空间,若公司短期因小非解禁而股价调整,我们认为将是良好的买入机会。

4、盈利预测。

预计15-17年黄河本部实现净利润2.3亿、3.3亿、3.5亿,明匠实现净利润6000万、2亿、2.5亿,则对应EPS为0.37(15年备考)、0.67、0.76,对应PE为46X、25X、22X,维持强烈推荐评级。

4.风险提示:收入确认不达预期。