黄河旋风(600172.CN)

黄河旋风:新签订单1.43亿,未来业绩爆发性增长可期

时间:15-12-24 00:00    来源:华创证券

主要观点

1. 订单如期而至,涉及多行业新老客户。

此次购销合同合同方包括老客户美的以及新客户西子石川岛等,行业涉及家电、机械制造业、停车设备业等。其中,美的空调事业部2320万,美的厨房事业部800万,西子石川岛1460万,泰富重工546万,泰国TT集团9186万。

公司自2015年下半年以来业务量激增,在家电、钢构、机械制造等行业树立标杆项目,斩获多个大订单。本次购销合同一方面由原有客户(美的)的项目复制带来,一方面由开辟新的行业新的客户所得。

2. 拿下泰国TT集团大单,业务向东南亚延伸,打开更大市场空间。

泰国家电市场是一个拥有一定发展潜力的市场,TT集团是泰国重要的家电制造商。明匠通过拿下TT集团大单打开泰国市场,业务未来还有望向东南亚其他国家如越南、印尼、缅甸、马来、柬埔寨等扩张。同时,随着全球制造业转移的进行,东南亚制造业市场前景广阔,但由于生产效率低、人员难以管控等的问题,也存在自动化需求。明匠进入东南亚市场,是一片新蓝海。

3.投资建议:

预计15-16年黄河本部实现净利润2.3亿、3.3亿,明匠实现净利润6000万、2亿,则对应EPS为0.37X(15年备考)、0.67X,对应PE为73X、40X,维持强烈推荐评级。

4.风险提示:

收入确认不达预期。